“李先生，我此次代表國泰航空董事會誠摯的向華民航空發(fā)出善意收購。香港本埠市場狹小，僅有700萬人口，很難同時容下兩家航空公司。　　與其華民與國泰因為惡性競爭而兩敗俱傷，還不如雙方合并，尋找一個大家都能接受的利益平衡點(diǎn)，實現(xiàn)所有人的共贏！　　我在這里可以代表國泰航空作出承諾，華民與國泰合并之后，不但可以繼續(xù)保留獨(dú)立運(yùn)營的權(quán)利，而且我們還會協(xié)助其對港龍的整合。　　比如香港與所有中國大陸城市開通的航線中，盈利能力最出色的無疑是港京、港滬這兩條航線。我們可以把這兩條航線從國泰劃歸到港龍，未來港龍可以重點(diǎn)經(jīng)營香港到中國大陸的航空市場，從而與國泰形成差異化經(jīng)營！”　　趁著李軒在翻看自己帶過來的國泰全面收購華民的方案書，阿德里安·施懷雅坐在旁邊另一條沙發(fā)上，簡略的介紹了一下國泰集團(tuán)方面的目的。　　“呵呵，國泰董事會所謂的雙贏方案，就是你們用現(xiàn)金收購華民？阿德里安，你覺得我現(xiàn)在急需現(xiàn)金嗎？要不是華民公司向波音和空客下的訂單，最快也需要15個月才能交付新飛機(jī)，否則我都不愿意讓他們?nèi)プ赓U舊飛機(jī)！”李軒輕輕地把施懷雅帶過來的收購要約書甩在茶幾上，搖了搖頭說道。　　貨運(yùn)航空公司為了降低運(yùn)營成本，機(jī)隊中老舊飛機(jī)的比率通常會比客運(yùn)航空公司高不少。而這直接導(dǎo)致后勤維護(hù)更加頻繁、潛在事故率上升等一些列問題。　　華民航空因為有李軒在背后暗中支持，從成立以來一直在不停的向波音和空客這兩家飛機(jī)制造商下訂單。但因為這兩家寡頭公司壟斷了全球大部分大型民航飛機(jī)的生產(chǎn)，以至于各個國家航空公司的訂單時常積壓，并不是有錢就能夠提到現(xiàn)貨，而是需要漫長的等待期。　　所以在新飛機(jī)無法迅速到位，而貨運(yùn)航空市場又飛速增長的情況下，華民航空目前采取的最佳解決方案，就是暫時租賃一部分舊飛機(jī)來應(yīng)下急！　　李軒的話讓施懷雅不由自主的皺了皺眉頭，他早已猜到自己此次行程不會很順利，但沒想一開始就遭到了重大挫折。在他飛往北-京之前，國泰董事會進(jìn)行了長時間的激烈討論，最終給出了用50億港幣現(xiàn)金整體收購華民航空的報價方案。　　在大規(guī)模企業(yè)并購中，現(xiàn)金收購?fù)ǔＪ亲钊菀鬃尡皇召彿焦蓶|們接受的方案！只要錢給的到位、給的痛快，收購成功之不過是理所當(dāng)然的事情！　　比如華民航空前不久對港龍的并購，包氏和港澳股份都非常高興的拿著現(xiàn)金支票退出，只有曹光標(biāo)堅定的看好港龍未來的發(fā)展前景，選擇把自己持有的這部分港龍股權(quán)置換成對合并后母公司華民航空的持股。　　而這就涉及到并購雙方實際估值的問題，根據(jù)施懷雅費(fèi)了不少精力拿到的并購財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，港龍航空最后的估值為4.5億，華民航空的估值則為35億港幣。　　也就是說隨著原港龍航空的兩位大股東套現(xiàn)離場，華民和港龍合并后的實際估值應(yīng)該在36億港幣左右。而泰國航空現(xiàn)在直接把報價提高到了50億港幣現(xiàn)金，已經(jīng)是非常有誠意了。　　之可惜這個方案，顯然得不到華民航空的最大股東——財神李的青睞。李軒說的很明白，他并不差錢，原本連華民的機(jī)隊都想全部用新飛機(jī)。　　“如果國泰航空真的想要收購華民，在其他條件不變的情況下，要是能把現(xiàn)金收購改為股權(quán)置換，我可以讓華民的管理層去和你們談?wù)劊　崩钴幫蝗挥痔嶙约旱姆桨赋隽耍蜒怕牭嚼钴幍南敕ǎB臉上最后一絲強(qiáng)裝鎮(zhèn)定的笑容都繃不住了，神情變得非常嚴(yán)峻。　　在大型企業(yè)并購中，被收購方最想要現(xiàn)金收購，而收購方通常更愿意用股權(quán)置換的方式來完成吞并。因為對收購方來說巨額的現(xiàn)金支出，會直接導(dǎo)致公司負(fù)債飆升，從而導(dǎo)致一系列的后續(xù)麻煩。　　而對于被收購方來說，直接落袋為安無疑是最保險呢的方式。要是置換成新公司的股票，誰知道等到鎖定期結(jié)束后，股價會不會暴跌到僅剩原來的幾分之一。　　但現(xiàn)在華民和國泰在這個問題上的爭執(zhí)，卻剛好顛倒過來。現(xiàn)金收購意味著李軒直接拿錢出局，他當(dāng)初入局華民是為了把它建成東方集團(tuán)物流體系中的一部分。而后之所以愿意接手港龍，并不是因為他的要對施懷雅家族的國泰下手。而是因為他比任何人都看好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來二十年的發(fā)展。　　在李軒看來，港龍航空最有價值的東西，其實是他們近幾年申請下來的十幾條從香港飛往內(nèi)地的航線。而在國泰董事會眼中，除了港京、港滬航線之外，其他飛往大陸的航線都是雞肋，這才沒有阻撓港龍的航線申請工作。只可惜中國接下來經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)勁程度和持久程度，會遠(yuǎn)超全世界的預(yù)期。　　這甚至直接改變了全球經(jīng)濟(jì)和政治的格局，而對香港航空業(yè)而言，接下來如潮水般涌來的內(nèi)地旅客，會把香港機(jī)場淹沒。曹光標(biāo)這段時間一直想說動李軒去對抗港英當(dāng)局幾年前通過的航空法案，但他根本不知道李軒和他的看法完全想法。　　李軒不但不反感“一條航線一家航空公司”的政策，還準(zhǔn)備積極的維護(hù)這一政策。因為只有壟斷才能實現(xiàn)利益最大化，大部分人之所以痛恨壟斷，是因為自己沒權(quán)利去壟斷別人罷了。　　隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，中國與世界的交流會越來越頻繁，而香港是其中最重要的中轉(zhuǎn)站。很多往來中國與世界的旅客，都會通過香港轉(zhuǎn)機(jī)。而除了龐大的轉(zhuǎn)成客源之外，香港在未來二十年，本來就是國內(nèi)出國人員最主要的目的地之一。特別是“自由行”大禮包之后，整個港九都擠滿了來自內(nèi)地的游客。　　港龍如果能借著航線獨(dú)家經(jīng)營權(quán)，把國泰排擠出內(nèi)地市場之外，就算不能干翻國泰，至少也有底氣和對方平起平坐了！所以李軒根本不在意港龍短期內(nèi)的虧損，也看不上施懷雅現(xiàn)在多給出的區(qū)區(qū)十幾億港幣。他是準(zhǔn)備放長線釣大魚，而這條魚是整個香港航空業(yè)！</br>