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    也正是因?yàn)橹行∑髽I(yè)和高科技企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市存在先天的障礙，所以大家都寄希望于到納斯達(dá)克去上市，這也是國(guó)內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)和高科技企業(yè)的終極夢(mèng)想，退而求其次的話(huà)，才是到香港市場(chǎng)去上市。
    不過(guò)要想在納斯達(dá)克成功上市，也是需要諸多準(zhǔn)備的，一般而言，首次公開(kāi)發(fā)行的過(guò)程是富有挑戰(zhàn)性、激動(dòng)人心的過(guò)程，大膽的決定、上市團(tuán)隊(duì)的卓越表現(xiàn)和良好的市場(chǎng)狀況，將會(huì)展現(xiàn)立足美國(guó)資本市場(chǎng)的中國(guó)公司的成功者的風(fēng)采和形象。
    首先就是要組建上市顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，公司得以在美國(guó)最終上市，往往是一個(gè)有效的上市顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)成功運(yùn)作的結(jié)果。除了公司本身，尤其是公司的管理高層，需要投入大量的時(shí)間和精力外，公司須組成一個(gè)包括投資銀行、法律顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師在內(nèi)的上市顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)。其中，投資銀行將牽頭領(lǐng)導(dǎo)整個(gè)交易和承銷(xiāo)的過(guò)程。
    在考慮投資銀行的人選時(shí)，公司應(yīng)充分了解投資銀行是否具有曾經(jīng)協(xié)助過(guò)該行業(yè)的其它公司上市的經(jīng)驗(yàn)以及其銷(xiāo)售能力。公司選擇的法律顧問(wèn)必須具有美國(guó)的執(zhí)業(yè)資格，同樣，公司應(yīng)考慮其是否有證券業(yè)務(wù)方面的豐富經(jīng)驗(yàn)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)將根據(jù)美國(guó)一般會(huì)計(jì)準(zhǔn)則獨(dú)立審查公司的財(cái)務(wù)狀況。會(huì)計(jì)師事務(wù)所也應(yīng)對(duì)中國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有全面地了解，以便調(diào)節(jié)若干數(shù)據(jù)以符合美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的報(bào)表要求。
    其次就是盡職調(diào)查，公司將在上市顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)的協(xié)助下進(jìn)行公司的管理運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)和法務(wù)方面的全方位、深入的盡職調(diào)查。盡職調(diào)查將為公司起草注冊(cè)說(shuō)明書(shū)、招股書(shū)、路演促銷(xiāo)等奠定基礎(chǔ)。發(fā)行公司還要被要求提供由其獨(dú)立的注冊(cè)會(huì)計(jì)師確認(rèn)注冊(cè)說(shuō)明書(shū)中的各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
    再次就是注冊(cè)和審批，這是.上市的核心階段。在注冊(cè)說(shuō)明書(shū)遞交證監(jiān)會(huì)后，承銷(xiāo)銀行將安排路演。
    路演是指證券發(fā)行公司通過(guò)一.系列的對(duì)潛在投資人、分析師或資金管理人所作的報(bào)告會(huì)，激發(fā)投資興趣，通常持續(xù)一至二個(gè)星期。
    屆時(shí)公司管理層在投資銀行.的安排下，到各地巡回演說(shuō)，展示其商業(yè)計(jì)劃。管理層在路演上的表現(xiàn)對(duì)證券發(fā)行的成功與否也有至關(guān)重要的作用。
    在美國(guó)，重要的路演城市包括紐約、舊金山、波士頓、.芝加哥和洛杉磯等，作為國(guó)際金融中心的倫敦和香港也往往會(huì)包括在路演的行程中。
    路演結(jié)束，最終的招股書(shū)將印發(fā)給投資人，公司的.管理層將在投資銀行的協(xié)助下確定最終的發(fā)行價(jià)格和數(shù)量。投資銀行往往會(huì)基于投資者的需求和市場(chǎng)狀況，提出一個(gè)建議價(jià)格。
    一旦發(fā)行價(jià)，投資者收到正式招股書(shū)兩天后，首.次公開(kāi)發(fā)行便可宣告生效，上市交易便拉開(kāi)了序幕。主承銷(xiāo)商將負(fù)責(zé)保障公司股票上市交易最初的關(guān)鍵幾天的順利交易。
    直到此時(shí)，首次公開(kāi)發(fā)行才算是可以宣告成功了。
    “雖然說(shuō)比較麻.煩，但是我們可以把這些事情全部交給高盛、瑞銀或者摩根士丹利這樣的機(jī)構(gòu)去操作，由于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)，他們對(duì)于具備中國(guó)概念的門(mén)戶(hù)網(wǎng)站非常感興趣，很有可能在一個(gè)月內(nèi)就拿出最合適的上市方案來(lái)，全套流程坐下來(lái)，也用不了三個(gè)月。”公司的一位美籍高管對(duì)范無(wú)病解釋道。
    范無(wú)病點(diǎn)頭同意道，“嗯，事實(shí)上摩根士丹利正在對(duì)其中一家門(mén)戶(hù)網(wǎng)站做調(diào)查，為了加快進(jìn)程，給他們一點(diǎn)兒壓力，我覺(jué)得可以引入瑞銀或者高盛，分別對(duì)另外兩家門(mén)戶(hù)網(wǎng)站進(jìn)行包裝上市。”
    沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)就沒(méi)有效率，事實(shí)上作為承銷(xiāo)方的瑞銀、高盛和摩根士丹利等機(jī)構(gòu)，此時(shí)也是在搶飯吃，手慢一下，可能就要餓肚子了，范無(wú)病給他們引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，也就是想要他們賣(mài)力運(yùn)作，都爭(zhēng)著要第一個(gè)到納斯達(dá)克上市，畢竟作為第一個(gè)出現(xiàn)在納斯達(dá)克市場(chǎng)的中國(guó)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，所引起的關(guān)注程度就是最高的，發(fā)行成功的可能性也就越高一些。
    “為什么你們國(guó)內(nèi)就沒(méi)有推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)呢？要知道這對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展是至關(guān)重要的，在新經(jīng)濟(jì)的刺激之下，任何一個(gè)有發(fā)展前途的中小企業(yè)，都有可能成長(zhǎng)為像微軟或者雅虎那樣的龐然大物，但是在他們成長(zhǎng)起來(lái)之前，資本市場(chǎng)的融資作用，對(duì)于他們而言是何其重要？”范無(wú)病的一個(gè)外籍高管有些不理解地對(duì)范無(wú)病提問(wèn)道。
    “這個(gè)事情，可就是說(shuō)來(lái)話(huà)長(zhǎng)了——”范無(wú)病聞言也僅僅是苦笑了一下。
    說(shuō)起國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板始終不能夠推出的原因，范無(wú)病看來(lái)不過(guò)就是深市和滬市之爭(zhēng)而已，正所謂是黨爭(zhēng)誤國(guó)啊，證券市場(chǎng)的兩大交易所之間的傾軋，讓中國(guó)的證券事業(yè)至少落后了十年。
    深圳的歷史太短，這個(gè)國(guó)家副省級(jí)計(jì)劃單列城市，原本就是南海邊上毫不知名的小漁村，與香港一河之隔，水陸相連。現(xiàn)轄特區(qū)內(nèi)羅湖、福田、南山、鹽田四區(qū)和特區(qū)外寶安、龍崗兩個(gè)行政區(qū)。
    作為中國(guó)內(nèi)地改革開(kāi)放的試驗(yàn)田，鄧公曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“中央沒(méi)有錢(qián)，你們自己去找，殺出一條血路來(lái)。”因此籌措資金就成了深圳金融業(yè)首當(dāng)其沖的歷史使命，中央政策的傾斜與優(yōu)惠立竿見(jiàn)影，深圳金融業(yè)馬上就在銀行、證券、保險(xiǎn)等諸多行業(yè)領(lǐng)域里創(chuàng)造了中國(guó)金融史和經(jīng)濟(jì)史上的一百多項(xiàng)“第一”。
    在特區(qū)政策的傾斜之下，深圳要風(fēng)得風(fēng)要雨得雨。當(dāng)初開(kāi)設(shè)或吸引金融機(jī)構(gòu)，深圳在落戶(hù)、稅收、用地等方面給予了很大的優(yōu)惠，而現(xiàn)在上海、廣州、深圳三個(gè)地方政府之間的競(jìng)爭(zhēng)也特別厲害，為了應(yīng)對(duì)上海、廣州的競(jìng)爭(zhēng)，深圳到處組建金融園，將金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)到自己區(qū)里。
    不過(guò)，深圳現(xiàn)在已經(jīng)失寵于中央政府。雖然與其他地方相比，深圳可算是小政府大企業(yè)，產(chǎn)業(yè)也較為包容，但沒(méi)有了政策的傾斜，深圳就沒(méi)有了吸引力。更加讓人注意的，就是深圳早已經(jīng)很內(nèi)地化了，效率遠(yuǎn)不如原來(lái)，像深交所就很官僚的，除了工資高之外，一無(wú)是處。
    深圳證券交易所開(kāi)始營(yíng)業(yè)的時(shí)候，領(lǐng)先上海證券交易所十八天。在深交所掛牌的“老五股”與上交所的“老八股”一起成為中國(guó)內(nèi)地第一批正規(guī)的上市公司。
    深滬兩地籌建交易所的時(shí)間幾乎是平行的。深圳毗鄰香港，深交所在國(guó)貿(mào)大廈籌建時(shí)完整借鑒了香港聯(lián)交所的做法，痕跡十分明顯。比如上市掛牌、交易規(guī)則等，甚至連使用的股票代碼也與聯(lián)交所一脈相承；而同期上交所的籌建又到深圳取經(jīng)，照搬了深交所的規(guī)則，股票代碼倒由四位數(shù)改成六位數(shù)了。
    雖然深交所籌建在上交所之前，但中國(guó)人民銀行總行卻提前批準(zhǔn)成立上海證券交易所，將深交所推到了第二年，這一擱置無(wú)形中給了深交所一個(gè)打擊。
    深滬兩個(gè)交易所就為誰(shuí)是“第一”的名分各自較勁，而這次開(kāi)業(yè)之爭(zhēng)從此拉開(kāi)了其后十年間的競(jìng)爭(zhēng)序幕。在大盤(pán)走勢(shì)、上市服務(wù)甚至成交額上暗自較勁，兩地券商、機(jī)構(gòu)以及政府部門(mén)各為其主，即使交易所本身也不惜違規(guī)介入，加劇了兩個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
    一九九五年的時(shí)候，上交所的成交額開(kāi)始大幅超過(guò)深交所，風(fēng)頭一時(shí)之間無(wú)兩；而深交所則加大技術(shù)創(chuàng)新力度，使交易系統(tǒng)更加完善安全，同時(shí)為上市公司提供周到的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，吸引了各地新公司選擇深交所作為上市地。
    到了一九九六年，深交所的成交額就開(kāi)始全面超過(guò)上交所。當(dāng)時(shí)，深交所的行情強(qiáng)勁，股民穿梭，股評(píng)家口若懸河，暴發(fā)戶(hù)豪邁低調(diào)，深圳股市人氣之旺令人瞠目結(jié)舌。當(dāng)年深交所以百分之一百七十四的傲人漲幅躋身于全球股市排行榜的冠軍寶座，這也是深交所的巔峰時(shí)期，足以讓上交所英雄氣短，耿耿于懷，一直持續(xù)到了去年。
    但是在一九九七年以后，證監(jiān)會(huì)就定下了“上海先上一家，深圳再上一家”的不成文規(guī)定，不再允許企業(yè)自主選擇上市地點(diǎn)，上交所終于在一九九八年得以緩過(guò)氣來(lái)，超過(guò)了深交所。
    事實(shí)上，深交所與上交所都是差不多的，規(guī)則都一樣，既然如此，中央也就有了深滬主板市場(chǎng)合并的考慮。不過(guò)，深圳市政府覺(jué)得，如果深圳可以開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板，深交所還可以卷土重來(lái)，只不過(guò)，現(xiàn)在看起來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的推出依然是遙遙無(wú)期。
    創(chuàng)業(yè)板怎么開(kāi)？開(kāi)在哪里？哪里先開(kāi)？這些問(wèn)題都困擾著從中央到地方，因此既然大家都談不攏，還不如不開(kāi)為好，省得大家心里面都不舒服，上面的耳朵也干凈。
    范無(wú)病談到這些事情的時(shí)候，心里面不免是有些喟嘆的，不過(guò)這些內(nèi)幕道來(lái)，就是宋遠(yuǎn)平這樣的人也聽(tīng)得津津有味兒。
    眾人正在閑聊的時(shí)候，就有工作人員跑了進(jìn)來(lái)，大聲匯報(bào)道，“內(nèi)地股票市場(chǎng)突然爆發(fā)，兩市飄紅，所有股票幾乎都漲停了！”
    “靠！5.19行情來(lái)了，我倒是忘記了這一點(diǎn)了！”范無(wú)病不由得拍了拍自己的腦門(mén)兒，心說(shuō)倒是忘記了這事兒。
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