真露作為高麗第19大企業，關聯企業多達24家，總資產四萬億韓元，資本負債率卻高達百分之三千?。?！
    資本負債率和資產負債率這兩個詞雖然只相差了一個字，本質卻完全不同。
    資本負債率是負債和所有者權益之間的比值，反映了公司的資產主要來自融資借貸還是股東。
    而資產負債率，是負債與資產的比值，我們常說資不抵債會破產，指的就是這個比率超過百分之百。
    但這兩者有一個共通點，都體現了企業的償債能力，比例越高，企業的償債能力越低。
    也就是說，真露的自有資本連兩百億韓元都不到，剩下的全是借來的錢！
    事實上，也不止真露，高麗企業的負債率一直很高，在高麗經濟騰飛的這幾十年中，高麗大企業的資本負債率平均值一直排名全球第一。
    就連高麗最大的企業三木桑，其資本負債率也高達百分之三百六十五!
    高麗的大公司之所以有這么高的資本負債率，和國家的政策導向及國民性有大的關系。
    從國民性上說，高麗的民族自尊心強到變態，歸根結底還是自卑心理導致的。
    高麗從來沒有過真正獨立自主的歷史，這也讓這個國家的人民的民族自尊心極度敏感，生怕被別人看不起。
    因此，無論從政府還是人民，會不停的尋求所謂的民族優越性。這種心理體現在政策和經濟上，就是舉全國之力，做出幾個世界性的大公司。
    高麗的公司鮮有那種從小到大一步一步做起來的，都是從一個國內做的不錯的公司，短短幾年之間，就成為世界性的跨國公司，這和高麗國內對他們近乎無限制的資金支持、政策支持和國民支持是分不開的。
    無論是三木桑、現代、大宇、樂金、雙龍、韓進。。。。。。莫不如是，企業財務結構極度畸形。
    這樣畸形的企業財務結構在經濟持續快速發展的時候，在企業效益較好的情況下對企業經營的不利影響尚不明顯。一旦經濟不景氣，企業產品銷路不暢，企業的現金流就會很快出現問題。迫使企業不得不向銀行或短期資本公司舉借條件苛刻的貸款。
    因而這些企業會陷入債務越背越重、利息負擔越來越大的惡性循環之中，財務結構會變得十分虛弱，不堪一擊，一遇經濟波動就必然陷入倒閉的泥坑。
    不得不說，真露宣布申請破產保護，首先影響的就是高麗股市。消息公布后，高麗股市KOSPI指數重挫35點。
    邁克爾巴里的嗅覺非常敏銳，他手中有接近八千五百億韓幣的籌碼，一張兩千五百億韓幣的賣單砸出去，當即砸穿了韓幣的底褲，原本部分把賭注押在900：1心理價位的抵抗力量被立刻摧毀，截止收市，韓幣匯率跌至915：1的水平。
    單日跌幅8%！
    張晨等人的計劃分為四步：一，用美元、美債或者其他美元資產作質押，得到韓幣現金。
    二、建立股指期貨空頭倉位，在外匯遠期市場賣出韓幣，引導市場對韓幣的貶值預期。
    三、由于高麗是金融自由化國家，當市場的貶值恐慌到達一定程度的時候，集中向高麗央行以韓幣兌換美元。但高麗外匯儲備有限，只有三百億美元，可動用外匯儲備不足兩百七十億美元，一旦高麗外匯儲備耗盡，勢必不能維系匯率，棄甲而逃，瞬間匯率大幅度貶值，股債雙殺。
    四、股指空單合約平倉，買入股票還給券商，債券市場空單平倉，用手里的韓幣還貸款，剩下的韓幣留在境內或者換成外匯走掉，在外匯遠期市場買入韓幣平倉。
    看起來雖然很復雜，但從實際操作上，簡單來說，就是你先用十五美元換了一萬韓幣，用一萬韓幣作抵押，找別人借了十萬韓幣，因為你已經知道韓幣匯率肯定下降，那么我就用借來的錢換美元，扣除手續費，你換了一百四十美元。
    等到匯率真的下降了，降到一定程度，你就再買入韓幣，還給借你錢的人，以前十五美元可以換一萬韓幣，現在你只需要花十美元或更少的錢就能賣到一萬韓幣，于是，你花一百美元換了十萬韓幣還給了債主，這時候，你手里還有五十美元，但你的本金，實際只有最初的十五美元。
    現在計劃已經進行到了第三步，就看高麗政府抵抗到什么時候，以及國際社會什么時候開始救高麗。
    在張晨的記憶中，高麗全民捐黃金救國的事情可是被宣揚了好多年，就連華夏，都連篇累牘的報道過高麗國民的這次壯舉。
    好像是三百萬人捐了二十二億美元的黃金？
    張晨對高麗人這種凝聚力和愛國熱情還是蠻感動的，這么熱愛國家的一個民族，剝奪他們的愛國熱情實在說不過去。
    為了能讓他們更加熱愛自己的民族，張晨決定再加一把火——第二天再向高麗央行兌換25億美元，三天內，把全部三萬五千億韓幣籌碼兌換完畢。
    青瓦臺。
    “財政部必須承擔全部責任！”產業通商部部長禹泰熙身體前傾，揮舞著手臂滿臉通紅的吼道。
    總統首席經濟秘書金仁諾厲聲道：“如果三月的十三項金融改革方案不被你們否定，今天就不會發生這種事！你們反對黨的短視造成了今天的局面，應該承擔最大責任！”
    禹泰熙指著金仁諾：“你說什么？你這混蛋！總統任命你這樣的小人做經濟秘書，簡直是識人不明！”
    “林博士，你有什么看法？”金泳三對內閣的爭吵已經司空見慣，轉頭咨詢經濟顧問林昌烈。
    林昌烈臉色凝重：“總統，我建議向IMF做出援助申請！”
    林昌烈話音剛落，禹泰熙便開口道：“混蛋！你是想讓我們大高麗民國的臉丟到國際上嗎！”
    金泳三揮了揮手：“林博士，如果向IMF求援，我們需要付出什么代價？”
    林昌烈沉默了一下，艱難開口道：“可能會是全面開放吧？”
    金泳三追問：“全面開放的含義是什么？”
    林昌烈深吸一口氣：“如果向IMF請求緊急援助貸款，意味著高麗的國民經濟會被IMF接管，按照IMF的要求調整經濟結構和經濟政策，實行包括金融、鋼鐵、能源、化工，幾乎全行業的開放政策，對外資的持股上限也必須進行調整甚至取消。”
    金泳三喝道：“不要說了！你想讓我成為整個高麗民族的罪人嗎??？”
    林昌烈沉默了一會：“短短一天時間，央行已經兌換了超過四十億美元，按照這個態勢走下去，哪怕我們繼續舉債救市，也只能堅持半個月左右的時間。”
    禹泰熙拍著桌子：“你這個雜種！我早就認清了你的真面目，你這個高麗奸！”
    金泳三怒火上涌：“好了！李部長，通知KBS，我要發表公開電視講話！”
    李部長微微頷首：“是，我會馬上通知安排，您的講話內容是？”
    金泳三沉著臉：“金秘書，你來擬稿，首先需要向全體國民道歉，其次，穩定民眾信心，告訴大家今天的事情只不過是偶然，我們有信心也有能力穩定匯率，最后，呼喚所有民眾，要堅定持有手中的韓幣，對了，不要忘記加上一些呼吁他們愛國的詞語?！?br/>     金仁諾點頭應是。
    會議結束，眾人從青瓦臺魚貫而出，金泳三突然道：“林博士，你等一等，我有話要跟你說?！?br/>     姜慶植和金仁諾對視一眼，意味深長。
    其實對于高麗在亞洲金融危機中的遭遇，還有另一種說法，就是索羅斯根本沒有攻擊高麗，由于高麗是美國的盟友，而且又是所謂的mz社會，因此國際炒家一顆子彈都沒有打向高麗，所以在98年，金大中還特意邀請索羅斯做特別顧問，詢問如何應對這次金融危機。
    那高麗的危機又是怎么來的呢？據說是高麗大企業自己先繃不住，zf和企業齊齊喪失信心，都想要先跑路，再加上金融危機一來，高麗公司的融資渠道受阻，償債能力大幅下降，資金鏈斷裂，導致崩潰。
    這個說法也解釋了為什么美國救了墨西哥，卻不救高麗，你自己作死，能怨得了誰？而且這么高的負債率，借錢給他們，明顯是肉包子打狗啊。
    但這種說法也有問題，如果真是這樣，基本無法解釋最初大筆的空單從何而來。所以，我更傾向于國際炒家的確攻擊了高麗，但也只是試探性進攻，沒想到高麗如此不經打，人家虛晃了一招，他自己就亂拳把自己打死了。
    由于高麗倒掉的速度太快，應該只有最初做空的那批人真的賺錢了。
    (本章完)
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